盈峰集團百億并購顧家家居，將如何改變家居業(yè)？

百億并購，盈峰集團看中了顧家家居哪些特質？

2021年8月，高瓴資本斥資25億美元獲得了愛夢集團控股權，后者擁有舒達、金可兒以及盧浮百登幾大床墊品牌，這起并購讓軟體家居行業(yè)備受鼓舞。

2021年，貝殼找房以80億收購圣都家裝，2023年10月再次以15.5億收購愛空間。

這兩起重要的收購都達到了百億級別，且都對行業(yè)產生了深刻的影響。而就在不久前，盈峰集團以溢價15.8%、現(xiàn)金103億元完成對顧家家居控股權的收購，影響或將不亞于前兩者。

有人說，收購意味著接下來的家電家居一體化來臨，也有人說，意味著美的集團正式“入侵”家居業(yè)，走向真正的大家居一體化布局。

在終局沒有到來之前，或許這些猜測都有道理。而從中長期來看，這一次并購對于家居行業(yè)的影響才剛剛開始，我們試著再次分析。

一、盈峰集團為什么看中了家居業(yè)？

根據(jù)官網披露的信息，盈峰集團的產業(yè)布局覆蓋環(huán)境、文化、投資、科技、消費五大領域。

在消費領域，包括醫(yī)藥、食品飲料、服飾、汽車、百貨、家居等行業(yè)，都有著十分優(yōu)秀的公司，且達到相當?shù)囊?guī)模。就連極度分散的餐飲行業(yè)也有海底撈、全聚德、湘粵情等等優(yōu)秀上市企業(yè)，更不用說汽車、百貨、體育類。

盈峰集團產業(yè)布局

而在眾多消費品類中，上升空間最大的，家居類必然算其一。知名研究型數(shù)據(jù)統(tǒng)計公司Statista報告顯示，2022年美國人均家居消費約706美元，中國僅為57美元，不到美國的十二分之一。在中國國力日漸上升、居民生活水平提高的過程中，家居消費的升級潛力將是萬億級的市場。

而家居行業(yè)的最大特點之一，就是“極度分散的格局”。整個行業(yè)正在經歷一個緩慢但趨勢明顯的集中度提升過程，這是產業(yè)背景。

而盈峰為什么選擇顧家家居？大概有三個原因：

1. 在全球范圍內，相比于其他品類如定制家具，成品尤其是軟體家具的增長性是有參考目標的，比如著名家居零售商威廉姆斯·索諾瑪（Williams-Sonoma），2022年營收高達86.7億美元（超過600億人民幣）。同時，軟體家具也是業(yè)務國際化程度較高的品類，海外市場尤其龐大。

而顧家家居作為國內成品尤其是軟體家具的龍頭企業(yè)，內外銷發(fā)展都較為出色，未來潛力巨大。

2. 對于盈峰來說，收購某項業(yè)務并不難，如何讓業(yè)務持續(xù)增長，背后是組織的能力。

一定程度上，收購一家公司，有一半的錢是花在團隊上。顧家家居的職業(yè)化程度，在整個家居行業(yè)是標桿級的存在。在并購后盈峰集團的公告中，有一段表述十分關鍵。

“盈峰集團對家居行業(yè)長期發(fā)展前景，以及顧家家居作為行業(yè)龍頭的未來發(fā)展充滿信心。作為此次收購的重要考量內容之一，盈峰集團高度認可以顧家家居總裁李東來為核心的職業(yè)化管理團隊帶領公司所取得的成績?！?/p>

可以看出，盈峰集團的并購目標，首先是希望顧家家居在大家居行業(yè)獲得持續(xù)的發(fā)展，其次是繼續(xù)保持原來的職業(yè)化管理風格，繼續(xù)保持戰(zhàn)略穩(wěn)定和高效的執(zhí)行。

3. 盈峰集團作為美的系，假如美的集團未來需要擴充大家居業(yè)務版圖，顧家家居是最為合適的合作伙伴。

首先，圍繞“裝修一個家”，顧家與美的在業(yè)務上高度契合，其次更重要的是顧家家居的職業(yè)經理人文化，以及多名高管出自美的集團，二者也有著極高的契合度。

而即便不直接參與美的集團的具體業(yè)務，盈峰集團在產業(yè)投資布局上豐富的相關資源，也可以讓顧家家居在很多領域先人一步。

二、此次收購，將如何改變家居業(yè)？

1、資本加持，馬太效應下的產業(yè)集中再次加速

正如美的集團成為白電行業(yè)洗牌后的大玩家，家居行業(yè)未來必然誕生少數(shù)頭部玩家，機會可能在就裝修后市場。盈峰集團的收購則說明：后地產時代，家居行業(yè)的投資機會依然巨大。

因為后地產時代有一個非常重要的特點——軟體家具不再是裝修的最后一環(huán)，而是作為改善型居住的流量第一站，住房煥新首先從沙發(fā)、床墊開始，并且消費頻次更高、可帶動的品類也更多。

而顧家家居“一體兩翼，雙核發(fā)展”的新戰(zhàn)略，有著天然的優(yōu)勢。無論是“一體化整家業(yè)務突破”，還是“軟體品類創(chuàng)新運營”，兩大方向都符合未來的消費趨勢。

盈峰集團選擇在此時控股顧家家居，無疑將極大增強顧家家居的競爭實力。正如公告中所說：“通過戰(zhàn)略布局家居行業(yè)，盈峰集團豐富的產業(yè)資源和投資經驗將有助于顧家加速發(fā)展，在產業(yè)賦能、資源整合等多方面與顧家形成戰(zhàn)略協(xié)同，進一步增強公司競爭實力?！?/p>

隨著盈峰集團入股，將顧家家居帶來更加充足的炮火、更加廣泛的資源鏈接，而未來，以家居行業(yè)為目標的資本并購，或許會日益活躍，從而讓產業(yè)集聚的速度大大加快。

2、從品類競爭，走向全球化、全方位的大家居之爭

五六年前，人們會認為顧家家居的行業(yè)地位是“軟體一哥”；今天，顧家家居品類涵蓋軟體（沙發(fā)+床墊）、全屋定制、整裝業(yè)務等在內，2023年前三季度實現(xiàn)140億元的營收，已經成為唯一可以和歐派齊頭并進的大家居品牌。

隨著盈峰集團的控股，顧家家居的發(fā)展勢能必然更強勢。在各品類繼續(xù)保持強勢發(fā)展的同時，與“千億營收”目標匹配的，是“世界領先的綜合家居運營商”的戰(zhàn)略定位，其競爭對手也不再局限于國內某一品牌，而是全球業(yè)務視角下，具有相似戰(zhàn)略定位的品牌。

從這個角度上，中國家居行業(yè)的競爭更激烈了，但同時競爭的維度也更寬了，走向全球是必然之路。

顧家家居企業(yè)文化 （來源：顧家家居官網）

三、顧家家居的未來空間，有多大？

盈峰集團的入主，為顧家家居打開了一扇更為廣闊的大門。但真正決定顧家家居未來發(fā)展空間的，外因只是一方面，更重要的是內因——也就是顧家家居自身的能力發(fā)展。而以下幾個方面，應該是顧家家居放眼整個家居行業(yè)來說，具有獨特競爭力的地方：

1、接近于跨國零售型企業(yè)的組織能力

作為一家家居企業(yè)，顧家家居的團隊能力其實非常接近于“零售型公司”。為什么這樣說？

（1）多年前顧家家居開始在全國推行的“大區(qū)零售賦能中心”，目的就是賦能經銷商。通過直接面向經銷商和消費者，終端的動作更加迅速，也更接地氣；

（2）顧家家居專業(yè)的人力資源管理體系，和許多跨國零售公司有著十分接近的做法。從持續(xù)十幾年的“青苗計劃”，到高管團隊的持續(xù)打造，有力的保證了顧家家居團隊的活力和年輕化。

盈峰集團也表示，“未來將協(xié)同其他股東繼續(xù)鞏固并深化與顧家職業(yè)管理團隊的合作，堅持公司既定戰(zhàn)略方向和組織安排，發(fā)揮管理團隊職業(yè)、專業(yè)、敬業(yè)的優(yōu)勢，不斷優(yōu)化公司治理結構和分授權體系，完善公司治理機制運營機制，推動顧家家居持續(xù)健康發(fā)展?！?/p>

顧家家居青苗計劃（來源：顧家家居官網）

2、抓大放小、穩(wěn)扎穩(wěn)打的業(yè)務能力

在大家居行業(yè)的各個品類中，顧家家居提早抓住了最好的幾張牌——首先是沙發(fā)，然后分兵進攻了床墊、全屋定制，以及整裝&一體化整家賽道。在保持核心業(yè)務持續(xù)發(fā)展的前提下，這幾個“戰(zhàn)略先遣品類”逐漸為顧家家居帶來了強大的發(fā)展動力。根據(jù)公開報表顯示：

公司軟床、床墊業(yè)務從2012年1.8億發(fā)展到2022年銷售規(guī)模達35.57億元，十年復合增長率達44.6%。

定制家具業(yè)務，從2017年0.86億發(fā)展到2022年銷售規(guī)模7.6億，五年復合增長率達54.6%。

結 語

從單品類的王者，到全品類空間的強勁玩家，是顧家家居的一次蝶變；

從家族控股下的職業(yè)經理人隊伍，到今天盈峰集團作為控股股東，保留職業(yè)經理人隊伍的同時，以“投資+產業(yè)”雙輪驅動模式賦能企業(yè)發(fā)展，或許是顧家家居的另一次發(fā)展機遇。

或許，大家居行業(yè)的這艘航母級企業(yè)，正在駛入一片更寬的海域。

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