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上半年凈利增長超38%、負(fù)債率極低,富森美做對了什么?

來源:家居百科 時(shí)間:2021年08月16日 10:50

受益于房地產(chǎn)市場的繁榮,及家居裝修需求的旺盛,泛家居行業(yè)迎來了幾輪增長黃金期。

整個(gè)體量持續(xù)上升,而身處其中的各種力量,包括公司、從業(yè)者等,凡是吃到了每個(gè)階段的紅利者、從中殺出一條路來的,結(jié)果都不錯(cuò),近年來普遍收獲豐厚,同時(shí)表現(xiàn)出積極進(jìn)取的態(tài)勢。

尤其是上市公司,普遍表現(xiàn)出擴(kuò)張的勇氣,擴(kuò)產(chǎn)能、擴(kuò)網(wǎng)點(diǎn)、上新業(yè)務(wù),并且大膽融資、大膽投入,敢于制定前所罕見的目標(biāo)。

在這種繁榮與熱鬧的氣氛下,夯實(shí)基本盤、鑄牢地基,再穩(wěn)步前進(jìn)的戰(zhàn)略布局,往往是一種難能可貴的定力。

前段時(shí)間,富森美發(fā)布了2021半年度業(yè)績預(yù)告,預(yù)計(jì)上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤約4.30億元至4.70億元,同比增長38.34%到51.21%。

而今年一季度的時(shí)候,歸母凈利潤1.69億元,同比增長6.12%。對比來看,可見第二季的增幅相當(dāng)大。

結(jié)合公開信息,超38%增長的驅(qū)動(dòng)因素里,大概有三點(diǎn):

一是去年主動(dòng)減免自營商場/市場商戶2月份租金及服務(wù)費(fèi)約1.03億元(不含增值稅),導(dǎo)致去年基數(shù)受了影響,今年回暖后,體現(xiàn)出調(diào)整增長;

二是受今年家居消費(fèi)的回暖,以及富森美本身的競爭優(yōu)勢體現(xiàn),實(shí)現(xiàn)了主營業(yè)務(wù)的穩(wěn)健擴(kuò)大;

三是金融與投資業(yè)務(wù)進(jìn)展順利,可能相關(guān)收益的增幅比較大。

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在部分機(jī)構(gòu)的預(yù)測里,富森美未來的增長空間頗具想象力,比如成為30億營收體量的家居龍頭,而年度歸母凈利潤預(yù)計(jì)邁向10個(gè)億的規(guī)模。

另一個(gè)出色的表現(xiàn)在于,對比同樣體量或更高體量的家居建材企業(yè),富森美的負(fù)債率極低,有測算顯示,2020年僅在14%左右。

而大多數(shù)上市的家居類企業(yè),負(fù)債率往往增長到了30%多,甚至50%以上。

放在泛家居行業(yè)的上市公司里,這是一個(gè)比較獨(dú)特的經(jīng)營案例,獨(dú)特點(diǎn)就體現(xiàn)在:連年?duì)I收穩(wěn)定增長,凈利潤規(guī)模可觀并保持大致穩(wěn)定,經(jīng)營現(xiàn)金流良好,同時(shí)又把負(fù)債率控制到很低的水平。

同類情況很少,反映出企業(yè)對傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)的重視、底層能力的持續(xù)增強(qiáng),以及對新業(yè)務(wù)探索的嚴(yán)謹(jǐn)。

我們的觀點(diǎn)是,富森美先是在草莽競爭時(shí)代,殺出賣場重圍,成為家居流通行業(yè)A股市場的搶先登陸者;接著站上全國平臺,繼續(xù)提升競爭優(yōu)勢,力圖實(shí)現(xiàn)又一輪蝶變。

其步步為營,不缺穩(wěn)健,又不乏創(chuàng)新,既解決了流通平臺的主要矛盾,又跟上了市場變化的節(jié)奏。其戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)與接下來的走向,值得深入探究。

1 扎根優(yōu)勢城市,全力鞏固龍頭地位

這是富森美非常硬核的一步棋,早年通過經(jīng)營管理水平的提升、核心商場的布局、業(yè)態(tài)豐富、頭部家居品牌的聚合、本地品牌影響力提升等多種策略,鞏固了在成都市場的龍頭地位。

隨后,又以成都為中樞,線下布局重慶、自貢、眉山等城市,在西南鋪開局面。

期間另一個(gè)比較大的變化是,經(jīng)過16年時(shí)間的打拼,2016年時(shí),富森美成功在深交所上市,成為國內(nèi)第一家登陸A股的家居流通企業(yè)。

至此,這家公司奠定了在核心市場的帶頭地位,并且通過上市,成為全國有影響力的家居品牌,跳出了區(qū)域局限。

與其他兩大上市家居賣場有所區(qū)別的是,富森美并沒有高速實(shí)施線下網(wǎng)點(diǎn)的擴(kuò)張,新商場的增加走得比較穩(wěn),重點(diǎn)在業(yè)態(tài)與用戶粘性方面做足功課,比如:

形成軟裝飾品、獨(dú)立大店、創(chuàng)意設(shè)計(jì)中心、進(jìn)口家居、精品家居Mall、大物流批發(fā)、拎包入住、家需求、新零售等多元業(yè)態(tài)。

而且平臺上陸續(xù)入駐多家近年來崛起的裝修公司,比如喜鵲生活、U家工場等,從家具建材、軟裝到裝修,從單品到拎包入住,從批發(fā)到零售,從國產(chǎn)到進(jìn)口家具,形成了枝繁葉茂的生態(tài)。

有了成熟的生態(tài),就有了旺盛的生命力,一路奔跑,銳氣縱橫。

前段時(shí)間的消息顯示,住范兒、愛空間等頗有知名度的裝企,都將進(jìn)駐開設(shè)西南旗艦店,比如住范兒,將在富森美創(chuàng)意設(shè)計(jì)中心開設(shè)西南區(qū)旗艦店,多達(dá)1800平方米。

在富森美地位的研判上,多家券商給出了肯定,比如華西證券的一支分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,富森美作成都地區(qū)龍頭,先發(fā)優(yōu)勢明顯將持續(xù)受益;定位泛家居綜合服務(wù)商,圍繞產(chǎn)業(yè)鏈布局,預(yù)計(jì)未來每年將開拓1—2家委管項(xiàng)目,2023年的營收為20.33億元,歸母凈利潤為10.27億元。

海通證券曾發(fā)布研究報(bào)告認(rèn)為,富森美作為西南家居零售龍頭,資產(chǎn)豐厚,重估價(jià)值顯著。其通過共建共享平臺資源,賦能商戶共建生態(tài),向制造型零售新賽道轉(zhuǎn)型,孕育新成長新機(jī)會(huì)。更新盈利預(yù)測。預(yù)計(jì)2021-2023 年歸母凈利潤各8.05 億元、9.46 億元、10.82 億元,同比增長4.1%、17.6%、14.3%。

上海申銀萬國證券研究所前段時(shí)間的一篇分析里提到,富森美作為家居流通領(lǐng)域的平臺型企業(yè),區(qū)域市場占有率穩(wěn)居第一。2021年公司加速新零售布局,首家新零售自營店“焦糖盒子”有望于三季度落地,打造“新零售時(shí)代的中國版宜家”。

2 跳出傳統(tǒng)局限,多策略賦能商戶,主力商家長期保持穩(wěn)定

合作商戶經(jīng)營穩(wěn)定,成為富森美有能力奔跑的底氣,公開資料顯示是3000多家。

據(jù)大材研究的走訪發(fā)現(xiàn),國內(nèi)一二線品牌進(jìn)駐四川市場,尤其是成都市場,基本上都在富森美開了門店。

而且多個(gè)龍頭品牌的經(jīng)銷商,在富森美開店已有多年歷史,一起走過了很多年,共同做大市場,相互成就,建立了非常穩(wěn)定的合作關(guān)系。

而贏得了商戶的支持與認(rèn)可、能夠給商戶持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值,自然就鞏固了賣場業(yè)務(wù)的基本盤。

那么,富森美又是如何賦能商戶的,如何增強(qiáng)商戶的合作熱情?

作為流通平臺,自然不能局限于銷售場所的提供。那些只會(huì)賣位置的商場,最終都將走向沒落。

有競爭力的商場,必須要具備幾點(diǎn):

1、必須要有品牌效應(yīng),消費(fèi)者要買家居建材的時(shí)候,第一印象就是到你的商場,進(jìn)而帶來一定的自然客流;

2、必須要有主動(dòng)獲取流量的能力,比如微信生態(tài)圈、今日頭條、抖音、小區(qū)、樓盤拎包、裝修公司等渠道的流量爭奪等;

3、必須能夠帶著場內(nèi)商戶,跟進(jìn)市場變化,提升團(tuán)隊(duì)、管理等綜合競爭能力,共同進(jìn)步。

從富森美的情況看,建立起了比較綜合的賦能體系,包括從金融、直播、樓盤、數(shù)字工具、線上平臺等入手,為商戶提供新的流量與經(jīng)營工具支持;通過培訓(xùn)、組團(tuán)聯(lián)盟等形式,增強(qiáng)入駐商戶們的獲客能力、經(jīng)營水平等。

3 零售業(yè)態(tài)創(chuàng)新,力推大店、家居+藝術(shù)等,增加用戶粘性

處于當(dāng)下的市場環(huán)境,如果商場不能獲得用戶的青睞,沒有新鮮的東西吸引人,沒有足夠的粘性留住人,那就麻煩了,生意根本做不下去。

富森美的做法有幾種:

一是傳統(tǒng)的品牌與場所優(yōu)勢,品牌梯隊(duì)很全,頭部腰部尾部都有,3000多商戶,可以滿足各類人群的需求,當(dāng)然,賣場本身的環(huán)境也是相當(dāng)不錯(cuò)的,逛店體驗(yàn)跟得上形勢。

二是展開多種創(chuàng)新,比如大店、家居+藝術(shù)等模式,營造新鮮感,提升粘性強(qiáng)度。

三是多種業(yè)態(tài)滿足不同客戶,比如拎包入住店、進(jìn)口家居館、建材館、家具館等,市民擁有非常豐富的選擇。

以大店為例,據(jù)觀察,2020年以來,僅是富森美平臺,就有多個(gè)品牌商家入駐開設(shè)1000平米到5000平米的大店。

比如諾貝爾瓷磚在富森美成華店名品商業(yè)街開設(shè)全國NO.1店,展示面積超4000平米,除了椅子、軟床、沙發(fā)等軟體類家具,所見之物多是巖板制作。

愛依瑞斯開設(shè)1500平米的全系列大店;海爾智家在城北富森美開西南001號體驗(yàn)中心,并計(jì)劃打造標(biāo)桿,全國復(fù)制;還有像歐神諾的新零售旗艦店、美克家居的大店等,都非常震撼。

上百家,甚至幾百家大店的運(yùn)營,這是有深刻意義的。

這至少釋放幾點(diǎn)信號:

一是部分經(jīng)銷商在業(yè)績向好的情況下,從小店向大店邁進(jìn),通過大店整合品類與流量,實(shí)現(xiàn)高頻次營銷活動(dòng)的落地,實(shí)現(xiàn)單店千萬級營收的突破,而選擇富森美,意味著對該平臺的看重;大店流量的聚焦,又將進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)流量的共振。

二是豐富陳列銷售的品類,增加樣板間,提升場景體驗(yàn),既是商戶自己競爭優(yōu)勢的提升,同時(shí)對賣場也是一種升級。這種大店,還能作為企業(yè)的總部,也可作為工程商參觀的入口。

在賣場本身的粘性提升上,富森美還跑出了一條主線,就是“家居+藝術(shù)”的融合業(yè)態(tài),為此,富森美專門在商場里開了美術(shù)館。

從去年10月開館,截至2021年7月,不到10個(gè)月時(shí)間,富森美術(shù)館已累計(jì)推出藝術(shù)展覽20多場,配合藝術(shù)沙龍、分享會(huì)等,吸引感興趣的觀眾,助力商場擴(kuò)大客流。

同時(shí)與商戶合作辦展,為顧客提供“家居+藝術(shù)+空間”的場景體驗(yàn),進(jìn)一步增強(qiáng)成套家居產(chǎn)品、全屋空間方案的銷售轉(zhuǎn)化力。

值得關(guān)注的是,富森美正大力推動(dòng)自營零售業(yè)務(wù),去年底試跑店“動(dòng)物交響團(tuán)”開業(yè),而日前,“焦糖盒子”即將投入運(yùn)營。

目標(biāo)很清晰,服務(wù)4億年輕消費(fèi)群體,線上賣全國、線下可復(fù)制,打造新零售時(shí)代的中國版宜家。一旦跑通,預(yù)計(jì)是前景廣闊的新賽道。

(文章來源:大材研究)

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