首頁(yè) 即時(shí)動(dòng)態(tài) 建材行業(yè)動(dòng)態(tài):保障房+穩(wěn)增長(zhǎng)共發(fā)力 提示建材布局機(jī)會(huì)

建材行業(yè)動(dòng)態(tài):保障房+穩(wěn)增長(zhǎng)共發(fā)力 提示建材布局機(jī)會(huì)

來源:家居百科 時(shí)間:2022年01月21日 10:30

行業(yè)近況:1 月20 日,全國(guó)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)工作會(huì)議召提出加強(qiáng)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控,堅(jiān)持“房住不炒”,保持調(diào)控政策連續(xù)性、穩(wěn)定性,增強(qiáng)調(diào)控政策協(xié)調(diào)性、精準(zhǔn)性,持續(xù)整治規(guī)范房地產(chǎn)市場(chǎng)秩序。此外,會(huì)議要求重點(diǎn)推進(jìn)住房供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,大力增加保障性租賃住房供給,2022 年建設(shè)籌集保障性租賃住房240 萬套(間)。我們認(rèn)為會(huì)議進(jìn)一步強(qiáng)化了繼續(xù)穩(wěn)妥實(shí)施房地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制,實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)的信心,并為保障房建設(shè)做出了具體指引。我們看好地產(chǎn)端信心繼續(xù)強(qiáng)化,基建穩(wěn)增長(zhǎng)逐步落地,消費(fèi)建材、水泥、玻璃等品類有望獲得預(yù)期的改善和基本面需求托底,提示建材板塊的布局機(jī)會(huì)。

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評(píng)論:消費(fèi)建材仍為我們2022 年首選領(lǐng)域。我們認(rèn)為“穩(wěn)增長(zhǎng)”支撐下,2022年交通、水電熱供應(yīng)、市政等領(lǐng)域投資或仍有較快增長(zhǎng)(中金建筑組預(yù)計(jì)分別同比+4.8%/+7.9%/ +5.7%);同時(shí)我們認(rèn)為保障房建設(shè)亦有助于對(duì)沖地產(chǎn)下行壓力,相關(guān)管材、防水等品類有望直接、充分受益。地產(chǎn)下行期,部分風(fēng)險(xiǎn)管控不佳的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力下降,小企業(yè)亦加速出清,而基建消費(fèi)建材市場(chǎng)仍呈現(xiàn)“大行業(yè),小公司”的藍(lán)海局面,我們認(rèn)為非房成長(zhǎng)邏輯有望支撐龍頭企業(yè)穿越地產(chǎn)陣痛期。我們重申消費(fèi)建材top picks:東方雨虹、堅(jiān)朗五金、三棵樹。推薦中國(guó)聯(lián)塑、北新建材、偉星新材,建議關(guān)注科順股份(未覆蓋)、凱倫股份(未覆蓋)等受益穩(wěn)增長(zhǎng)的低估值標(biāo)的。

玻璃:貨幣政策有助于強(qiáng)化竣工信心,2022 年龍頭吹響反彈行情號(hào)角。我們認(rèn)為去年8 月以來玻璃需求轉(zhuǎn)弱在于資金瓶頸,而非項(xiàng)目不足。我們認(rèn)為隨著央行貨幣政策工具箱的充分運(yùn)用,地產(chǎn)有望迎來資金的良性循環(huán),在穩(wěn)增長(zhǎng)、保交樓等政策環(huán)境下,竣工需求在今年有望迎來修復(fù)。根據(jù)卓創(chuàng),1 月第三周浮法廠庫(kù)環(huán)比-7.1%,反映了下游補(bǔ)庫(kù)需求,我們預(yù)期下游信心正在恢復(fù);若淡季價(jià)格繼續(xù)下跌,我們認(rèn)為老化窯線的冷修有望推動(dòng)供給短期收縮。綜合來看,我們看好今年玻璃供需面有望邊際向好,推動(dòng)行業(yè)迎來反彈行情。我們推薦旗濱集團(tuán)、南玻A、信義玻璃、中國(guó)玻璃。

水泥:有望受地產(chǎn)企穩(wěn)+基建穩(wěn)增長(zhǎng)雙重托底。我們認(rèn)為隨地產(chǎn)逐步回歸良性循環(huán),基建穩(wěn)增長(zhǎng)落地,今年水泥需求或僅小幅下滑(約-4%)。同時(shí),景氣下滑期帶來的并購(gòu)整合機(jī)會(huì),以及骨料、新材料、新能源等業(yè)務(wù)的拓展均有望賦予龍頭成長(zhǎng)空間,對(duì)沖行業(yè)下行壓力。近期水泥板塊已有階段性估值修復(fù),但板塊P/B仍僅1.3 倍,依舊處于歷史低位,板塊具備配置吸引力。我們看好海螺水泥、華新水泥、冀東水泥、蘇博特、壘知集團(tuán)。

估值與建議:我們維持行業(yè)覆蓋公司的盈利預(yù)測(cè)和目標(biāo)價(jià)不變。

風(fēng)險(xiǎn):需求復(fù)蘇不及預(yù)期,穩(wěn)增長(zhǎng)政策拉動(dòng)效果不及預(yù)期。

(文章來源:中國(guó)國(guó)際金融,圖片來源于網(wǎng)絡(luò))

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