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彰顯發(fā)展韌性，科順股份2022年年報發(fā)布

來源：家居百科時間：2023年04月27日 12:16

過去一年,中國建筑建材行業(yè)面臨前所未有的困難。

在供給承壓、需求收縮、預(yù)期下降“三重壓力”的背景下,疊加部分房企資金暴雷、新冠疫情反復(fù)、俄烏戰(zhàn)爭等多重不利因素,中國建筑建設(shè)及建材領(lǐng)域增速明顯放緩。即使基建設(shè)施投資作為托底經(jīng)濟的重要手段發(fā)揮了強有力的作用,但資金短缺、消費信心低迷仍然導(dǎo)致建材全行業(yè)利潤大幅下降。

建筑防水是中國建材行業(yè)的“黃金”賽道,毋庸說防水茅的表現(xiàn),防水行業(yè)排名第二的科順股份自2018年上市,營收復(fù)合增長率超過40%(2022年之前),上市三年再造兩個科順,又書寫了建材行業(yè)的一個發(fā)展佳話。

2022年報發(fā)布,下行大環(huán)境下穩(wěn)健發(fā)展

4月26日晚,科順股份發(fā)布2022年年報?？祈樄煞輰崿F(xiàn)營收76.61億元,同比下降1.42%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.78億元,同比下73.51%。

在2022年經(jīng)濟與行業(yè)大環(huán)境下行背景下,這樣的成績足夠彰顯其發(fā)展的穩(wěn)健與堅韌,足以證明科順股份在防水賽道顯著的領(lǐng)先地位,以及在戰(zhàn)略升級上的成果。

年報表示,主要受國際局部政治軍事沖突加劇、通貨膨脹預(yù)期及國內(nèi)供給側(cè)改革等因素影響,公司上游瀝青等石化相關(guān)原材料采購價格大幅上漲,公司生產(chǎn)成本相應(yīng)增加,而公司的銷售價格調(diào)整有一定滯后性,因而導(dǎo)致公司 2022 年度毛利率下降。同時,公司部分下游客戶回款不及預(yù)期,公司結(jié)合客戶的具體資信情況、回款能力及意愿、應(yīng)收賬款保障措施等綜合判斷應(yīng)收賬款回收風(fēng)險,并按照預(yù)期損失情況審慎計提應(yīng)收賬款壞賬損失,導(dǎo)致公司凈利潤下滑。

科順股份聚焦建筑防水領(lǐng)域,行業(yè)身位領(lǐng)先,與東方雨虹同屬行業(yè)第一梯隊,且與第二梯隊差距明顯。在經(jīng)營模式上,集采與渠道共同驅(qū)動,近年來,持續(xù)優(yōu)化銷售結(jié)構(gòu),經(jīng)銷渠道占比提升,抗風(fēng)險能力提升,回款質(zhì)量明顯增強。

同時,公司運營管理能力持續(xù)提升,產(chǎn)能擴張科學(xué)有效,內(nèi)部增質(zhì)提效效果明顯,人均效能領(lǐng)先行業(yè)。目前,科順股份在全國擁有12座生產(chǎn)基地,公司產(chǎn)能持續(xù)擴張和釋放,帶動規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)。同時,為應(yīng)對原材料價格高增帶來的成本壓力,公司在內(nèi)部積極提高倉儲物流管理效率、優(yōu)化采購模式、提高管理水平。

行業(yè)提標在即,市場擴容顯著,龍頭利好明顯

據(jù)行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù),2021年全國建筑防水材料產(chǎn)量約為 40.92 億平方米,規(guī)模以上(主營業(yè)務(wù)收入在2000萬元以上)防水企業(yè)有839家,主營業(yè)務(wù)收入累計1261.6億元。以防水收入/規(guī)上企業(yè)總收入計,行業(yè)龍一龍二市場占有率剛超過20%,行業(yè)市場集中度較低。

造成這一現(xiàn)象的核心原因之一為國家對建筑防水的標準較低,監(jiān)管較弱,非標產(chǎn)品占據(jù)較大的市場空間,

2023年4月19日,號稱史上最嚴的《建筑與市政工程防水通用規(guī)范》(以下簡稱《規(guī)范》)將正式落地。這一規(guī)范的執(zhí)行,不僅將帶來巨大的行業(yè)增量,同時,標準的提升,也將加速低端產(chǎn)品淘汰,有助于行業(yè)龍頭企業(yè)的更好發(fā)展。

從規(guī)范看,防水新規(guī)提升了防水年限、重新定義了防水等級、提高了防水材料耐久性能要求、增加了防水道數(shù)、規(guī)定了材料最小厚度,以此全面提升防水工程質(zhì)量。

中國建筑防水協(xié)會邀請專家對若干城市100萬平方米已建民用建筑的防水工程,分地下、屋面、外墻、室內(nèi)部位,用現(xiàn)行規(guī)范和防水新規(guī)分別進行計算,得出防水新規(guī)如全面落地,防水材料擴容將增加總量為80%左右的結(jié)論。

科順股份是防水龍二,主營業(yè)務(wù)為建筑防水材料及其配套服務(wù),產(chǎn)品涵蓋六大類100多個品種。防水新規(guī)大幅提高防水設(shè)計年限,帶動單位防水材料用量提升+一級防水工程比例提升,單位防水材料用量拉動防水市場擴容,產(chǎn)品品質(zhì)高要求下,非標產(chǎn)品、非標施工出清帶來市場格局優(yōu)化,公司作為龍頭率先受益。

聚焦建筑防水,打造第二增長曲線

近年來,科順股份在穩(wěn)固建筑防水地位同時,開拓減震隔震、光伏能源、建筑修繕等多元業(yè)務(wù)。

公司于2022年3月通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買豐澤股份 93.5409%股權(quán),最終合法持有豐澤智能 99.9370%股權(quán)。

豐澤股份為鐵路、公路、建筑、水利、電力、地鐵、軌道交通等重點、重要、重大工程提供減隔震、止排水技術(shù)方案,提供支座、止水帶、伸縮縫和防落梁裝置等產(chǎn)品。減隔震行業(yè)在我國是一個新興行業(yè),2021年9月1日住建部發(fā)布的《建筑工程抗震管理條例》開始實施,我國減隔震市場發(fā)展空間巨大。

在中國雙碳戰(zhàn)略目標下,光伏板塊增長迅速。東莞證券統(tǒng)計,根據(jù)各省市規(guī)劃,“十四五”期間風(fēng)光發(fā)電新增規(guī)劃裝機容量約為874GW。光伏產(chǎn)業(yè)景氣度高,未來市場空間廣闊,政策支持為行業(yè)發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)?？祈樄煞菔欠浪袠I(yè)率先開發(fā)光伏屋面一體化產(chǎn)品的企業(yè),與國家能源集團廣東公司、京開能源、北方新能源、江西贛能集團等戰(zhàn)略簽約,競爭優(yōu)勢明顯。

同時,科順股份基于客戶期望、市場趨勢與產(chǎn)業(yè)鏈支持,進一步推進建筑修繕、海綿城市建設(shè)等業(yè)務(wù)與產(chǎn)品的開發(fā),不僅有助于提升公司非房業(yè)務(wù)的收入占比,也有利于優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu),擴大公司經(jīng)營規(guī)模,打造第二增長曲線。

經(jīng)營質(zhì)量改善,增長確定性高,未來可期

科順股份是國內(nèi)第二大防水材料企業(yè),也是行業(yè)內(nèi)唯二年營收超過50億元的公司之一,規(guī)模領(lǐng)先顯著;產(chǎn)能布局合理,且所有基地均為自建,生產(chǎn)效率高布局協(xié)同性強,實際供應(yīng)鏈能力領(lǐng)先位列行業(yè)前二,是保障競爭優(yōu)勢的硬實力;控費能力優(yōu)于同行,經(jīng)營質(zhì)量持續(xù)改善;民用建材業(yè)務(wù)發(fā)力,建筑修繕技術(shù)領(lǐng)先,加上建筑減隔震、光伏能源業(yè)務(wù)加速開拓,增長確定性高;新規(guī)落地在即,市場擴容兼之加速清出低端產(chǎn)品,利好明顯。隨著2023年諸多有力政策落地、市場的擴張,科順股份未來發(fā)展值得期待!

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