市值翻番增長!泛家居行業(yè)迎來資本的黃金時代
??這些年來,泛家居行業(yè)里上市的公司持續(xù)增加,具備成長潛力的優(yōu)質公司被陸續(xù)發(fā)掘出來,而且市值表現(xiàn)也越來越好。
??整個2019年,據(jù)樂居財經(jīng)對60個家居企業(yè)的統(tǒng)計,總市值5962.42億元,比2018年同比增長32.79%。其中八成的公司,市值都有上漲。60家企業(yè)平均增幅為30.3%,26家企業(yè)年度市值漲幅超過平均值,占比43.33%。
??漲得最猛的要數(shù)三棵樹、中國聯(lián)塑、蒙娜麗莎、東方雨虹、江山歐派、帝歐家居、北新建材、敏華控股、永藝股份、老板電器等,占了前十名。
??而且從投融資來看,據(jù)觀察,從2017年開始,家居、建材與裝修就迎來了外部投資的大好時期。每年都有數(shù)十到近百個家居類相關企業(yè)獲得投資。這是以前沒有過的現(xiàn)象。
??到2020年后,家居股繼續(xù)上漲,對比一年前的情況,大多數(shù)業(yè)績表現(xiàn)不錯的公司,都是漲了一倍;有些強悍的公司,甚至漲了3倍、4倍。市值超過300億的公司又增加了一些。
??可以說,遍地都是市值100億的家居企業(yè)。這跟三年前的情況相比,變化是天翻地覆的。
??比較典型的還是三棵樹,市值早已突破400億,而股價是一年前的4倍。這個勢頭太強勁了。
??業(yè)績確實也不錯,2019年59.72億元,同比增長高達66.64%。而且三棵樹的增長也不是偶爾表現(xiàn)好,而是多年就很好,比如2017到2019年,復合增長率約51%。近五年里,復合增長率超過37%。從2011年到2019年,營收增長超7倍。
??不過,2020年有下滑,一季度營收4.3億元,同比下滑31%。但并沒有改變市場的高增長預期,大家覺得三棵樹的未來還是會很好。
??原因就在于,三棵樹一直保持了高增長,團隊與公司運營能力的強大,確實給人信心。
??加之在工程漆、家裝漆、木器涂料的基礎上,三棵樹正全力布局新品類,做防水材料、保溫一體化板、地坪材料等,產(chǎn)能擴張非常迅猛,新建了重量級的生產(chǎn)基地,B端、C端業(yè)務同時發(fā)力,未來三年內到100億規(guī)模應該不成問題。
??蒙娜麗莎的漲幅也很可觀,到8月20日的市值,已經(jīng)到了184億左右,一年前的股價才11塊多,而當下已經(jīng)到了46塊左右,漲了3倍。
??這是一家多年保持向上勢頭的建筑陶瓷企業(yè),即使是今年上半年,前段時間的預告顯示,凈利潤預計2.08億—2.31億元,同比增長26%—40%。近幾年的復合增長率保持在20%以上,遠超行業(yè)水平。
??據(jù)觀察,蒙娜麗莎有幾個讓人看好之處,一是在工程渠道上根扎得深,連續(xù)11年都在500強房企的首選建筑陶瓷供應商10強里,近幾年的排名都在第二。而且2020年的榜單上,景觀PC磚類項目中,蒙娜麗莎以羅馬崗石系列拿到第一名。能在工程渠道做得這么穩(wěn),自然容易讓人看好他們的未來。
??二是在零售渠道上,也不乏競爭優(yōu)勢。有些建材企業(yè),工程做得好,就放棄零售了,或者沒有踩對節(jié)奏,零售表現(xiàn)一直平平。蒙娜麗莎想了很多辦法做零售,招經(jīng)銷商擴網(wǎng)點,打造微笑節(jié)這類營銷活動IP,在活躍度前10的建筑陶瓷企業(yè)里,它能占到一個位置。不斷地刷存在感,其實也能增強投資人的信心。
??三是產(chǎn)品創(chuàng)新上,也有很多亮點,一年的研發(fā)投入都上億,一方面鞏固傳統(tǒng)產(chǎn)品的優(yōu)勢,另一方面搶占新出現(xiàn)的趨勢性產(chǎn)品,比如巖板、薄板、大板等,都沒有缺度。比如3600mm×1600mm超大規(guī)格的陶瓷巖板,一時引起轟動。
??到8月20日,敏華控股的市值也快逼近400億了。這家公司2019財報營收112.57億港元,同比增長12.28%;凈利潤有所下滑,跌了11.2%。旗下的芝華仕品牌,保持高歌猛進的態(tài)勢。
??敏華主要是全球布局比較強,中國市場貢獻過半的營收,占57.27%。另外就是北美及歐洲市場,占比也有38.2%。尤其是芝華仕,在中國功能沙發(fā)的零售市場,所占份額越來越高,在美國表現(xiàn)也挺強。作為老牌公司,一直沒出問題,反而是越戰(zhàn)越勇,沒有明顯的短板,自然容易贏得認可。
??顧家家居的市值增長也很可觀,一年內漲了一倍,股價從一年前的30多塊錢,漲到了現(xiàn)8月份的60多塊,接近70了,市值也逼近400億。這是一家營收已超110億的公司,增速還能保持在20左右的速度。
??即使不時傳出一些資金方面的消息,比如欠錢、現(xiàn)金流緊張、借款大幅增加、償債能力惡化等,但這個公司強大之處在于,把沙發(fā)、床這類傳統(tǒng)成品業(yè)務做到了70多億的規(guī)模,而且定制家具也做到了3.43億,2019年同比增長61.72%。
??即便是2020上半的嚴峻形勢,顧家也能把營收維持在48.61億元的規(guī)模,同比下降僅2.97%。歸母凈利潤5.76億元,同比還增長了3.06%。而且一個不可忽略的關鍵點是,顧家的品牌曝光率與活躍度非常高,經(jīng)常性以新品發(fā)布、全國大促、內容等營銷題材,引發(fā)市場關注。
??剛剛結束的顧家第七季全民顧家日,經(jīng)過一個多月的集中攻勢,曬出了25.36億元、同比增長50%的戰(zhàn)報。近兩年不光是總結營銷題材,而且還會曬戰(zhàn)報。你可以質疑,但別人就是不斷出招,不斷曬報。
??更強悍的或許是東方雨虹,以防水卷材、防水涂料、防水施工為主營業(yè)務的公司,到2020年8月20日,市值已經(jīng)高達855億左右,股價從一年前的21塊多漲到了現(xiàn)在的56塊左右。
??那么,它的營收是多少?2019年約181.54億元,同比增長29.25%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約20.66億元,同比增長36.98%。這個凈利潤的規(guī)模,就比很多公司的營收規(guī)模還要大。
??有意思的是,東方雨虹99%左右的市場都在中國,并沒有進行大手筆的海外布局,關鍵是它每條主營業(yè)務線的增長,長期都能保持在30%左右的增幅,沒有明顯的短板,也沒有說突然大增、突然大降。再者,拿了烏巢、國家會議中心、北京奧運場館等不少優(yōu)勢項目,給東方雨虹的工程項目擴張,提供了強有力的背書。
??多品牌戰(zhàn)略是東方雨虹另一個抓手,每塊業(yè)務基本上都有一個對應的品牌,專門打造,比如東方雨虹做工程業(yè)務,雨虹做民用建材,臥牛山、孚達、越大等做節(jié)能保溫,風行做防水,華砂做砂漿等。有些品牌在細分行業(yè)里很有影響力,進而源源不斷地貢獻營收增長。
??在經(jīng)營上,東方雨虹也有不少創(chuàng)新,比如虹哥匯,用來給工人們搭建的服務平臺。還有像內部推行工程渠道合伙人制。同時,東方雨虹也比較重視公共平臺上的存在感,不斷有各種新聞出現(xiàn)在媒體上,比如簽約信息、新店開業(yè)、新產(chǎn)品上市等。
??據(jù)分析,市值能夠持續(xù)上漲的家居類企業(yè),一般都有四種特征:
??1、營收、凈利潤長期保持比較漂亮的增長勢頭,一般都能做到兩位數(shù)的增幅,很少出現(xiàn)大增大降的情況,給人比較靠譜的印象。尤其都有一兩個核心主攻市場,占有絕對優(yōu)勢。還能在新品類上,快速打出漂亮的上升仗。
??2、帶有科技光環(huán),比如智能制造、數(shù)字化轉型,并且擁有行業(yè)里領先的專利數(shù)量,每年總會持續(xù)推出多種新產(chǎn)品,讓人看到扎實的技術基礎。
??3、活躍度較高,保持高頻次的曝光,而且經(jīng)常是正面信息,比如擴產(chǎn)情況、渠道擴張、新的簽約信息、新的營銷活動、新的業(yè)績戰(zhàn)報等,出現(xiàn)在各種渠道上,不斷刺激市場。由于保持強勁進取的勢頭,能夠讓人對此類公司保持信心。
??4、管理團隊比較穩(wěn)定,即使是家族企業(yè),老板握有絕對優(yōu)勢的控股權,但核心股東里,還是有多個有實力的機構加持,而且公司會給核心骨干提供股票激勵,最近幾年連續(xù)有幾次股票激勵行為。而且會在組織管理上想一些新辦法,比如搞合伙人制。
??當然,也不是所有公司的市值都能一倍、兩倍的增長,尤其是有些公司,以前的總市值已經(jīng)比較大,比如300億、400億這種,后面的漲幅也就不大。
??隨著各個細分家居行業(yè)走向成熟,一二梯隊企業(yè)的頭部效應顯現(xiàn),而且大量投資公司涉足、眾多精英人才入職,泛家居行業(yè)將進入殘酷、艱難與機會、希望并存的階段。
??對于其中部分企業(yè)來講,資金的黃金時代確實到了。(來源:大材研究)
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