美的海爾格力三企業(yè)2019年報(bào)新看點(diǎn)
透過美的集團(tuán)、海爾智家、格力電器相繼發(fā)布的2019年報(bào),有人給出了規(guī)模美的、生態(tài)海爾、利潤(rùn)格力評(píng)價(jià)。雖然,這并不全面,也不甚客觀,卻從一個(gè)微觀角度為外界洞察這三家企業(yè)最近幾年發(fā)展成果,提供了一個(gè)視角。
數(shù)字不會(huì)說話,也不一定能代表全部的真相,卻可以洞察不同企業(yè)在一定周期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和發(fā)展前景。
透過美的集團(tuán)、海爾智家、格力電器三家在中國(guó)白色家電領(lǐng)域最具代表性企業(yè)的2019年報(bào),又能看出哪些變化呢?
從長(zhǎng)度(營(yíng)收規(guī)模)、寬度(品類布局)和厚度(經(jīng)營(yíng)利潤(rùn))三個(gè)維度來(lái)看:美的集團(tuán)正在立足于長(zhǎng)度做長(zhǎng)和寬度做寬后,追求厚度的做厚,當(dāng)然從大規(guī)模向高質(zhì)量跨越還需要時(shí)間;格力電器基于經(jīng)營(yíng)厚度的優(yōu)勢(shì),正在圍繞長(zhǎng)度和寬度展開新一輪起跑,挑戰(zhàn)不小卻是必經(jīng)之路;海爾智家同樣在推動(dòng)長(zhǎng)度做長(zhǎng)和寬度做寬的同時(shí),謀求厚度做厚,同樣在做長(zhǎng)做厚過程中還跳出硬件探索內(nèi)容服務(wù)等新支點(diǎn)。
從綜合實(shí)力成長(zhǎng)性來(lái)看:
美的集團(tuán):2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入2793.81億元,同比增長(zhǎng)6.71%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)242.11億元,同比增長(zhǎng)19.68%;歸母扣非凈利潤(rùn)227.24億元,同比增長(zhǎng)13.29%。
透過季報(bào)來(lái)看:第一季度收入752.06億,凈利潤(rùn)61.29億,凈利率8.1%;第二季度收入785.65億,凈利潤(rùn)90.58億,凈利率11.5%;第三季度收入671.48億,凈利潤(rùn)61.29億,凈利率9.1%;第四季度收入572.98億,凈利潤(rùn)28.95億,凈利率5.0%。
海爾智家:2019年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2007.62億元,同比增長(zhǎng)9.05%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)82.06億元,同比增長(zhǎng)9.66%;歸母扣非凈利潤(rùn)57.65億元,同比減少12.67%。
透過季報(bào)來(lái)看:第一季度收入480.43億,凈利潤(rùn)21.36億,凈利率4.4%;第二季度收入509.37億,凈利潤(rùn)30.14億,凈利率5.9%;第三季度收入499.16億,凈利潤(rùn)26.21億,凈利率5.3%;第四季度收入518.66億,凈利潤(rùn)4.33億,凈利率0.08%。
格力電器:2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1981.53億元,同比增長(zhǎng)0.02%;歸母凈利潤(rùn)為246.97億元,同比減少5.75%;歸母扣非凈利潤(rùn)241.72億元,同比減少5.51%。
透過季報(bào)來(lái)看:第一季度收入405.48億,凈利潤(rùn)56.72億,凈利率13.9%;第二季度收入567.49億,凈利潤(rùn)80.78億,凈利率14.2%;第三季度收入577.42億,凈利潤(rùn)83.67億,凈利率14.5%;第四季度收入431.14億,凈利潤(rùn)25.79億,凈利率5.9%。
首先,從增長(zhǎng)速度來(lái)看,美的、海爾的表現(xiàn)明顯優(yōu)于格力。其中,作為海爾集團(tuán)旗下的家電上市版塊,海爾智家營(yíng)收全面超越格力電器,且規(guī)模增長(zhǎng)速度最快;同時(shí),美的集團(tuán)在規(guī)模增長(zhǎng)之際打造質(zhì)量發(fā)展路徑,利潤(rùn)增長(zhǎng)遠(yuǎn)高于同行。此外,格力電器之所以營(yíng)收、利潤(rùn)增長(zhǎng)乏力,均是受制于專業(yè)化業(yè)務(wù)空調(diào)獨(dú)秀、多元化業(yè)務(wù)表現(xiàn)差勁。
同時(shí),從全年四個(gè)季度經(jīng)營(yíng)節(jié)奏來(lái)看,格力電器雙11降價(jià)的聲量最大,但并未帶來(lái)營(yíng)收規(guī)模的放大,反而是犧牲利潤(rùn)造成了全年盈利能力的最低點(diǎn),屬于典型的賠了夫人又折兵卻仍然這么干,還是為了追求規(guī)模;海爾智家聲量不大但市場(chǎng)動(dòng)作最猛,在第四季度加大促銷力度全面沖量,從而創(chuàng)造全年?duì)I收的最高點(diǎn),但也收獲全年利潤(rùn)最低點(diǎn)。
這一經(jīng)營(yíng)節(jié)奏表明,海爾智家對(duì)于規(guī)模的渴望也很強(qiáng)烈,也深知規(guī)模仍然是家電業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)手段。
此外,單從營(yíng)收規(guī)模來(lái)看,美的集團(tuán)已經(jīng)將格力電器甩在身后超過800多億,而海爾智家也超過格力電器20多億。這種差距還將會(huì)在家電產(chǎn)業(yè)兩極分化、此消彼長(zhǎng)博弈通道下,進(jìn)一步拉大。
從這個(gè)角度來(lái)看,規(guī)模還是所有家電廠商的核心競(jìng)爭(zhēng)力。即便是憑借空調(diào)單品構(gòu)建高毛率優(yōu)勢(shì)的格力電器,如果沒有規(guī)模也難繼續(xù)高利潤(rùn)率優(yōu)勢(shì)。
從主營(yíng)業(yè)務(wù)成長(zhǎng)性來(lái)看:
作為一家覆蓋消費(fèi)電器、暖通空調(diào)、機(jī)器人與自動(dòng)化系統(tǒng)、數(shù)字化業(yè)務(wù)四大業(yè)務(wù)板塊的全球科技集團(tuán),美的集團(tuán)目前主營(yíng)業(yè)務(wù)基本形成三駕馬車的新格局。2019年暖通空調(diào)業(yè)務(wù)營(yíng)收1196.07億元,占比為43%,增長(zhǎng)9.34%,毛利率31.75%,保持增長(zhǎng);消費(fèi)電器業(yè)務(wù)營(yíng)收1094.87億元,占比為39.35%,增長(zhǎng)6.31%,毛利率31.49%,保持增長(zhǎng);機(jī)器人及自動(dòng)化業(yè)務(wù)營(yíng)收251.91億元,占比9.05%,同比微跌1.89%,毛利率20.79%,微跌。
可以看到,家電仍然是美的集團(tuán)的主業(yè),但是面向未來(lái)的機(jī)器人及自動(dòng)化業(yè)務(wù),雖然這兩年受到外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境和商用市場(chǎng)的影響,還處在調(diào)整和探索階段,但未來(lái)增長(zhǎng)應(yīng)該會(huì)逐步形成三駕馬車并駕齊驅(qū)的新格局。
作為一家智能家電產(chǎn)品與智慧家庭場(chǎng)景解決方案研產(chǎn)銷綜合服務(wù)商,海爾智家已形成5+1經(jīng)營(yíng)新格局。其中冰箱最大,營(yíng)收584.38億元,占比29.1%,增長(zhǎng)7.54%,毛利率為32.27%,保持增長(zhǎng);洗衣機(jī)營(yíng)收447.14億元,占比22.3%,增長(zhǎng)23.29%,凈利率32.72%,微跌;廚電營(yíng)收為295.09億元,占比14.7%,增長(zhǎng)18.27%,毛利率31.13%,增長(zhǎng);空調(diào)業(yè)務(wù)營(yíng)收291.28億元,占比14.5%,下跌8.32%,毛利率31.22%,微跌;裝備部品和渠道服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收280.58億元,占比14%,增長(zhǎng)4.47%,毛利率10.25%,上漲;水家電,營(yíng)收96.2億元,占比4.8%,增長(zhǎng)5.77%,毛利率45.85%,微增。
作為海爾集團(tuán)的家電平臺(tái),海爾智家正在探索從產(chǎn)品制造商向智慧家庭服務(wù)商的轉(zhuǎn)型,同時(shí)還在推動(dòng)海爾智家對(duì)香港上市公司海爾電器私有化整合。當(dāng)前,除了原有的冰洗空廚四大主業(yè),還開拓了水家電和裝備部品渠道服務(wù)等新業(yè)務(wù)支點(diǎn)。
未來(lái)隨著所有家電業(yè)務(wù)在海爾智家平臺(tái)的整合,這將會(huì)帶動(dòng)其規(guī)模進(jìn)一步提升,以及主營(yíng)業(yè)務(wù)的多點(diǎn)擴(kuò)張。這將是一個(gè)充滿想象的平臺(tái),不只是現(xiàn)有的產(chǎn)品盈利,未來(lái)還有更多的內(nèi)容和服務(wù)盈利可以期待。
作為一家多元化、科技型的全球工業(yè)集團(tuán),格力電器至今主要營(yíng)收仍靠空調(diào),規(guī)模增長(zhǎng)則靠其它業(yè)務(wù)。
格力電器2019年空調(diào)業(yè)務(wù)營(yíng)收為1386.65億元,占比為70%,同比下跌10.93%,毛利率37.12%,微漲;生活電器營(yíng)收為55.76億元,占比為2.81%,同比增長(zhǎng)46.96%,毛利率未披露;智能裝備21.41億元,占比為1.08%,同比下跌31.12%,毛利率未披露;其它業(yè)務(wù)營(yíng)收為412.64億元,占比為20.82%,同比大漲49.88%,毛利率為3.56%。透過毛利潤(rùn)來(lái)看,格力其它業(yè)務(wù)應(yīng)該是類似供應(yīng)鏈服務(wù)和管理,帶給公司的主要是規(guī)?;?,但在利潤(rùn)上價(jià)值不大。
過去外界對(duì)格力電器評(píng)價(jià),有一句話:興也空調(diào),衰也空調(diào)。雖然格力一直否認(rèn)其空調(diào)業(yè)務(wù)存在天花板。從最近兩年的市場(chǎng)局面來(lái)看,格力電器的規(guī)模增速放慢、利潤(rùn)下滑,到底是空調(diào)業(yè)務(wù)過于強(qiáng)大,的確制約了公司在其它業(yè)務(wù)上的崛起,還是滿足于空調(diào)業(yè)務(wù)的強(qiáng)大而疏忽了其它業(yè)務(wù)的投入與發(fā)展?估計(jì)只有公司負(fù)責(zé)人董明珠能給出答案。
從三家均有披露的空調(diào)業(yè)務(wù)來(lái)看,2019年唯有美的空調(diào)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng),增幅接近10%,而格力空調(diào)業(yè)務(wù)下跌最大,跌幅超過10%,海爾空調(diào)業(yè)務(wù)也出現(xiàn)8個(gè)點(diǎn)下降。
空調(diào)業(yè)頭部品牌的一漲兩跌局面表明,美的正大力加大空調(diào)業(yè)務(wù)的規(guī)模化上攻,其中美的與格力兩家在空調(diào)業(yè)務(wù)差距縮小至190億元,如果按照2020年一季度兩家企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)來(lái)看,2020年雙方在空調(diào)業(yè)務(wù)差距會(huì)持續(xù)縮小,空調(diào)業(yè)變天可期。
同樣當(dāng)前海爾智家旗下各主營(yíng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)率最為平均,實(shí)力相當(dāng),說明公司的綜合經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)。除了傳統(tǒng)的冰洗強(qiáng)勢(shì)業(yè)務(wù)外,廚電、水家電和裝備部品及渠道服務(wù)等新業(yè)務(wù)正在悄然崛起,空調(diào)也面臨著消費(fèi)高端化下的增長(zhǎng)空間,這會(huì)成為企業(yè)接下來(lái)的增長(zhǎng)助力。
格力旗下除空調(diào)一枝獨(dú)秀,就是突然出現(xiàn)的其它業(yè)務(wù),營(yíng)收規(guī)模迅速增長(zhǎng),但凈利率低。
顯然這并非基于格力多元化能力帶來(lái)的多產(chǎn)品營(yíng)收規(guī)模提升,而是基于空調(diào)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)大而形成的一種貿(mào)易型業(yè)務(wù)。這或許可以維持格力的規(guī)模優(yōu)勢(shì),卻無(wú)法挽救空調(diào)業(yè)務(wù)下滑的頹勢(shì)。而在生活電器、裝備制造等業(yè)務(wù)上,格力仍然面臨很長(zhǎng)的道路要走。
此外還可以看到,美的目前除了暖通空調(diào)、消費(fèi)電器后,第三塊通過資本并購(gòu)打造的機(jī)器人及自動(dòng)化業(yè)務(wù),雖然最近兩年受到其它制造產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)整的影響,營(yíng)收規(guī)模和利潤(rùn)增長(zhǎng)速度緩慢,但是隨著中國(guó)制造產(chǎn)業(yè)智能化、數(shù)字化大幕的開啟,這還將成為美的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的第三極。
(來(lái)源:家電圈)
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網(wǎng)址: 美的海爾格力三企業(yè)2019年報(bào)新看點(diǎn) http://phxyyxgs.cn/newsview9581.html
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